Wer sich intensiv mit dem Vermögensaufbau für das Alter beschäftigt, stößt unweigerlich auf sie: die 4 %-Regel. Das Versprechen dahinter klingt bestechend einfach und logisch. Wer im ersten Jahr des Ruhestands 4 % seines angesparten Kapitals entnimmt und diesen Betrag in den Folgejahren einfach an die Inflation anpasst, dessen Vermögen soll laut einer bekannten Daumenregel ein Leben lang halten – oder zumindest eine Rentenphase von mindestens 30 Jahren sicher überstehen.
Doch genau wie bei der Illusion, dass aktiv gemanagte Fonds den Markt schlagen können, zeigt der Blick auf die harten Fakten auch hier: Was in der Theorie mathematisch perfekt glänzt, birgt in der realen Praxis erhebliche, existenzielle Risiken.
Viele Menschen investieren jahrzehntelang viel Energie in den Vermögensaufbau. Erstaunlich wenige beschäftigen sich jedoch mit der Frage, wie sie dieses Vermögen im Ruhestand wieder intelligent und sicher entsparen. Denn Fakt ist: Nicht nur der Vermögensaufbau braucht eine glasklare Strategie – der Ruhestand braucht sie erst recht.
Erfahren Sie im folgenden Video die ganze Wahrheit über die 4 %-Regel Schritt für Schritt analysiert:
Hier geht es direkt zum Video auf meinen YouTube-Kanal
Die Trinity-Studie: Woher kommt die Formel überhaupt?
Die Regel stammt ursprünglich aus den USA und basiert auf einer wissenschaftlichen Untersuchung der Trinity University in Texas aus dem Jahr 1998. Die Forscher wollten herausfinden, wie viel Geld Anleger historisch aus einem Depot entnehmen konnten, ohne dass ihnen nach 30 Jahren das Geld ausging.
Die robustesten Ergebnisse mit der höchsten Erfolgsquote wurden damals bei Portfolios mit einem Aktienanteil von 50 bis 75 % erzielt. Aus dieser Studie leitet sich auch der in der Frugalisten- und Finanz-Community weltberühmte Faktor 25 ab: Wer im Jahr 40.000 Euro für seine Lebenshaltungskosten benötigt, braucht demnach das 25-Fache als Startkapital im Depot – also exakt 1 Million Euro (40.000 x 25 = 1.000.000 Euro).
Dabei wird die Regel in der Praxis oft falsch verstanden: Man zieht keineswegs starr jedes Jahr 4 % des aktuellen Depotwertes ab. Man entnimmt im ersten Jahr 4 % des Anfangsvermögens (z. B. 20.000 Euro bei 500.000 Euro Kapital). In den Folgejahren wird dieser Euro-Betrag rein rechnerisch um die Inflation erhöht, um die Kaufkraft Ihres Geldes im Alltag zu erhalten.
Das eigentliche Problem: Warum 6 % bis 8 % Rendite keine Sicherheit garantieren
Ein Einwand, den ich in der Honorarberatung regelmäßig höre, lautet: „Wenn mein Depot langfristig eine durchschnittliche Rendite von 6 % bis 8 % erzielt, dann sind 4 % Entnahme doch absolut gar kein Problem!“
Das klingt im ersten Moment völlig logisch, übersieht aber die mathematischen Gesetze des Entsparens:
- Das Renditereihenfolgen-Risiko (Sequence of Returns Risk): Die Rendite an den Kapitalmärkten kommt niemals gleichmäßig. Es gibt hervorragende Börsenjahre und es gibt heftige Krisenjahre. Treffen schlechte Jahre direkt den Beginn des Ruhestands, während gleichzeitig starr Geld entnommen wird, wird die Substanz des Vermögens dauerhaft und irreparabel geschwächt. In der Entnahmephase zählt nicht die durchschnittliche Rendite über 30 Jahre, sondern der exakte Zeitpunkt, wann die guten und schlechten Jahre auftreten.
- Die Kaufkraft-Falle: Die wahre Herausforderung besteht nicht darin, zu Beginn des Ruhestands 20.000 Euro zu entnehmen. Die Herausforderung ist, dass inflationsbedingt nach zwei Jahrzehnten vielleicht schon 30.000 Euro entnommen werden müssen, um exakt denselben Lebensstandard zu finanzieren. Das Depot wird im Alter also zunehmend schwerer belastet.
- Die Geografie- und Zeit-Lücke: Die Trinity-Studie basiert rein auf historischen US-Marktdaten – und Amerika ist nicht Deutschland oder Europa. Zudem wurde ein starrer Zeitraum von 30 Jahren untersucht. Da die Menschen erfreulicherweise immer älter werden, betragen reale Entnahmephasen in der Praxis oft 35, 40 oder mehr Jahre.
Das Netto-Problem: Vermögensebene vs. reales Einkommen
Ein weiterer, kritischer Punkt wird bei der 4 %-Regel fast immer komplett vergessen: Sie beantwortet nicht die Frage, wie viel Geld am Ende tatsächlich netto auf dem Bankkonto landet. Die Formel rechnet rein auf der theoretischen Vermögensebene. Der Alltag wird jedoch mit verfügbarem Einkommen bezahlt. Individuelle Steuern, Produkt- und Depotkosten sowie andere Einflussfaktoren reduzieren die tatsächliche Entnahme drastisch. 4 % Entnahme aus dem Depot bedeuten in Deutschland keineswegs automatisch 4 % verfügbares Einkommen im Portemonnaie.
Fazit: Die 4 %-Regel ist ein Kompass – aber kein Gesetz
In der täglichen Beratungspraxis arbeite ich aus gutem Grund fast nie mit starren, mathematischen Formeln. Die meisten Menschen leben schließlich kein Leben nach einer starren Formel. Im Ruhestand verändert sich das Leben dynamisch: Es entstehen Pläne für größere Reisen, der Wunsch, Kinder oder Enkelkinder beim Immobilienkauf zu unterstützen, oder es fallen im fortgeschrittenen Alter unvorhergesehene Pflegekosten an. Eine exzellente Entnahmestrategie muss sich flexibel an das Leben anpassen – nicht umgekehrt!
Die entscheidende Frage lautet daher nicht: Funktioniert die 4 %-Regel? Die eigentliche Frage lautet: Funktioniert sie für Ihre ganz persönliche Situation? Dabei spielen individuelle Rentenansprüche, reale Ausgaben, die Lebenserwartung, die persönliche Risikobereitschaft und ein wissenschaftlich fundiertes Anlagekonzept die entscheidende Rolle.
Gewinnen Sie Klarheit für Ihren Ruhestand
Für echte Klarheit in der Altersvorsorge statt theoretischer Faustformeln helfe ich Ihnen als unabhängiger Honorarberater in Stuttgart dabei, Ihre realen Zahlen und eine steuereffiziente Entnahmestrategie zu entwickeln. Vereinbaren Sie gerne ein kostenfreies und unverbindliches Erstgespräch.